תעודות סל - סחורות

מדוע להשקיע בסחורות?

מעצם הגדרתם, סחורות הן סחורות בסיסיות המשמשות כתשומות במשק. ככאלה, סחורות בסיסיות יכולות להיות השקעות טובות.

סחורות הן סוג נכסים שמתואם לרוב לסוגי נכסים אחרים, כגון מניות ואג”ח. המשמעות היא שכאשר מניות ואג”ח יורדות בערכן, הסחורות יעלו בערכן, ולהיפך. כתוצאה מכך, הם מציעים למשקיעים דרך טובה לגוון את תיק ההשקעות שלהם. סחורות מציעות גם גידור מפני אינפלציה.

הבעיה עבור מרבית המשקיעים הרגילים היא שמבחינה היסטורית, היה קשה להגיע לחשיפה ישירה לסחורות, לכן יש מחסור של מידע למשקיעים לא מנוסים בתחום זה.

נקודות מפתח

  • תעודות סל של סחורות מעניקות למשקיעים רגילים גישה קלה וזולה לשווקי סחורות שונים.
  • המשקיעים יכולים להחזיק חלק מהפורטפוליו שלהם בסחורות כמגוון ולגדר מפני אינפלציה.
  • תעודות סל לסחורה קיימות כיום על מגוון מוצרים החל מנפט וגז טבעי ומתכות יקרות וכלה במוצרים חקלאיים כמו פולי סויה או בעלי חיים.
  • ניתן לבנות תעודות סל לסחורות בכמה דרכים, אשר יכולות להשפיע על סיכון, תשואה ומצב מיסוי של משקיע באופן שונה.

הפיתרון: תעודות סל לסחורות

תעודות סל לסחורות מאפשרות למשקיעים להשיג חשיפה לסחורות בודדות או לסלי סחורות באופן פשוט וחסכוני. ישנם תעודות סל רבות העוקבות אחר סחורות שונות, כולל מתכות בסיסיות, מתכות יקרות, אנרגיה ומוצרי חקלאות, באמצעותן המשקיעים יכולים לתכנן את חשיפת הסחורה האידיאלית שלהם.

תעודת סל סחורה מתמקדת בדרך כלל בסחורה אחת – מחזיקה אותה באחסון פיזי – או מתמקדת בהשקעות בחוזים עתידיים. תעודות סל אחרות של סחורות מבקשות לעקוב אחר ביצועי מדד סחורות הכולל עשרות סחורות בודדות באמצעות שילוב של מיקומי אחסון פיזיים ונגזרים.

סוגי תעודות סל לסחורות

ישנם ארבעה סוגים שונים של תעודות סל:

  • תעודות סל הוניות המשקיעות במניות הקשורות לסחורות.
  • שטרות הנסחרים בבורסה (ETN).
  • קרנות בגיבוי פיזי.
  • קרנות מבוססות חוזים עתידיים.

ישנם יתרונות וחסרונות לכל אחד מהסוגים השונים, כך שהבחירה תהיה תלויה ביעדי ההשקעה של משקיע פרטני, סובלנות הסיכון וסובלנות העלויות.

קרנות הון

תעודות סל סחורות מבוססות מניות מחזיקות מניות בחברות המייצרות, מעבירות ואחסנות סחורות. תעודת סל על סחורה מבוססת מניות יכולה לתת למשקיעים חשיפה למספר חברות או למגזרים ספציפיים, אך באופן פשוט וזול יותר מקניית חברות הבסיס עצמן.

זו יכולה להיות גם דרך זולה ובטוחה יותר להשיג חשיפה לסחורות, מכיוון שהסיכונים הכרוכים ברכישת סחורות פיזיות וחוזים עתידיים אינם חלים. ויחסי ההוצאות עבור הקרנות נוטים להיות נמוכים יותר. החיסרון הוא שהשקעה בהון מציבה רובד נוסף – מבנה החברה עצמו – בין המשקיע לסחורה אליה הם רוצים לזכות בחשיפה.

שטרות נסחרים בבורסה (ETN)

הסוג השני של תעודת סל לסחורות הוא שטר חליפין (ETN), שהוא מכשיר חוב המונפק על ידי בנק. זהו חוב, ללא אבטחה, שיש לו תאריך הפירעון והוא מגובה על ידי המנפיק. תעודות הסל מבקשות להתאים את התשואות של נכס הבסיס והן עושות זאת על ידי שימוש באסטרטגיות שונות, כולל רכישת מניות, אגרות חוב ואופציות. היתרונות של תעודות סל הן בכך שאין שגיאת מעקב בין תעודת הסל לבין הנכס שהוא עוקב אחריהם והם זוכים לטיפול מס טוב יותר מכיוון שמשקיע משלם רווחי הון רגילים רק כאשר הוא נמכר. הסיכון העיקרי הכרוך בתעודות סל הוא איכות האשראי של המוסד המנפיק.

קרנות בגיבוי פיזי

הסוג השלישי, תעודות סל בגיבוי פיזי, מחזיק למעשה בסחורות פיזיות ומוגבל כרגע למתכות יקרות. היתרון של תעודת סל פיזית הוא שהיא מחזיקה בפועל בסחורה. זה מסיר את המעקב ואת הסיכון של הצד הנגדי. סיכון המעקב מתרחש כאשר תעודת הסל שבבעלותך אינה מספקת תשואות זהות לזה של הנכס שאליו הוא אמור לעקוב. סיכון של צד נגדי הוא הסיכון שהמוכר לא יספק את הסחורה בפועל כמובטח.

החיסרון של תעודות סל בגיבוי פיזי הוא שיש עלויות הכרוכות במסירה, אחזקה, אחסון וביטוח של סחורות פיזיות. ההימנעות מעלויות אלה היא שדוחפת לעתים קרובות את המשקיעים לקנות חוזים עתידיים על סחורות במקום. ושים לב כי תעודות סל מתכות יקרות פיזיות ממוסות כמוצרי אספנות, כלומר רווחי הון ממוסים בשיעור המס השולי שלך, בהתאם למדרגת המס שלך. רווחים לטווח קצר ממוסים בשיעורי הכנסה רגילים.

קרנות מבוססות חוזים עתידיים

הסוג הפופולרי ביותר של תעודות סל לסחורות מבוסס על חוזים עתידיים. תעודות סל אלה בונות תיק של חוזים עתידיים, פורוורדים, והחלפות על סחורות הבסיס. היתרון של תעודת סל מבוססת חוזים עתידיים הוא שתעודת הסל נקייה מעלויות החזקת ואחסון הסחורה הבסיסית. אך ישנם סיכונים אחרים המתייחסים לחוזים העתידיים עצמם.

מרבית תעודות הסל הסחורות על חוזים עתידיים עוקבות אחר אסטרטגיית רול “חודש קדמי” בה הן מחזיקות בחוזים עתידיים “חודש קדמי”. תעודת הסל צריכה להחליף את אותם חוזים עתידיים לפני שהם מסתיימים עם החוזים העתידיים בחודש השני (החודש שלאחר מכן). היתרון של אסטרטגיה זו הוא שהיא עוקבת מקרוב אחר המחיר הנוכחי, או הנקודתי, עבור הסחורה. החיסרון הוא כי תעודת הסל חשופה ל”סיכון מתגלגל “מכיוון שחוזי החודש הקדמי המסתיימים “מתגלגלים” לחוזים בחודש השני.

רוב תעודות הסל הסחורות על חוזים עתידיים משולבות כשותפויות מוגבלות. לצרכי מס, 60% מהרווחים ממוסים כרווחי הון ארוכי טווח ויתר 40% ממסים בשיעור המס הרגיל של המשקיע. דבר נוסף שיש לקחת בחשבון הוא שהרווחים של ה- LP מסומנים לשוק בסוף השנה, מה שעשוי ליצור אירוע החייב במס למשקיע, גם אם לא מכרו אף אחד ממניותיהם בתעודת הסל.

תעודות סל - סחורות

ללמוד לסחור נכון

איך מתחילים לסחור בבורסה? כמה כסף צריך כדי להתחיל להשקיע?

אם אתה מעוניין להתחיל במהירות בשוק המניות אז זה יכול להיות בדיוק המסלול המתאים עבורך. המסלול זה תוכנן במיוחד למתחילים, כך שיוכלו למצוא את כל המידע הרלוונטי במקום אחד. קורסים אלו מתעדכנים אופן קבוע כפי שתוכלו לקרוא בהמשך.

קורסים אלו לא כולל רק את החומר הנדרש כדי להצליח במסחר אלא גם את האופן בו אנו מפרשים את סוגי המידע השונים בזמן אמת בכדי לקבל את החלטות המסחר הטובות ביותר. תלמד ישירות מסוחרים מקצוענים אשר לא רק סחרו בבורסה אלה גם פיתחו מערכות מסחר בהם משתמשים סוחרים ברחבי העולם.

חומר נוסף

Callout

המרכז הישראלי ללימודי שוק ההון

הצטרפו לקהילה שלנו עם למעלה מ- 2000+ סטודנטים פעילים

ללמוד עכשיו