חשיבות התנודתיות

קל להבין מסחר במניות מבחינה רעיונית מכיוון שהוא חד ממדי. או שהמניה עולה, או שהיא יורדת. ברור ופשוט, לפחות מנקודת מבט מסחר ורווח והפסד. סחר באופציות, לעומת זאת, הוא רב ממדי. מחיר, זמן ותנודתיות כולם משפיעים על ערכו ומחירו של חוזה אופציות. בתוכנית של היום, אנו בוחרים באופן סלקטיבי להדגיש את ההשפעה שיש לתנודתיות על האופציות מכיוון שכפי שראינו בקריסת השוק ב -2020, אם אינכם מנהלים תנודתיות, זה עלול להפוך לסיוט הגרוע ביותר שלכם.

מהי תנודתיות?

  • תנודתיות איננה אלא תנועה בשוק.
  • התנודתיות אינה כיוונית – היא יכולה להיות תנועה לשני הכיוונים.
  • ישנם שני סיווגים של תנודתיות: צפוי ומומש.
  • ההפרש בין התנועה הצפויה בשוק לבין התנועה הממומשת בפועל יוצר פרמיית תנודתיות מרומזת או פרמיית הסיכון המוטמעת בחוזי אופציות.
  • מגמות רחבות וארוכות טווח מראות כי השווקים נעים פחות מהצפוי.

ה- VIX

  • ה- VIX הוא ההתגלמות הגרפית של התנודתיות עבור ה- SPX או ה- S&P 500.
  • ה- VIX הוא ייצוג של 30 יום של מהי התנודתיות צריכה להיות ב- S&P או מה אנשים מצפים שיהיה.
  • תנודתיות ב- VIX וב- S&P אינה זהה לתנודתיות בביטחון אינדיבידואלי.

מדוע התנודתיות משתנה?

  • כוחות השוק הם המניע לשינוי בתנודתיות.
  • השווקים מבקשים וודאות. כשאתה נכנס לסביבה לא בטוחה, אתה מתחיל לראות עלייה בתנודתיות או בתנודתיות צפויה.
  • כשאתה עובר מהר מאוד ממצב ידוע למצב לא ידוע, זה מה שגורם לשינויים כה דרמטיים בתנודתיות לאורך תקופה קצרה.

השפעת התנודתיות על מחיר האופציות

  • ההשפעה הרחבה שיש לתנודתיות על מחיר האופציה היא פשוט זו: כאשר התנודתיות המרומזת (IV) או התנודתיות הצפויה עולה, אז גם מחירי האופציות עולים.
  • Vega מודד את ההשפעה של שינויים בתנודתיות מרומזת, או ליתר דיוק, שינוי המחיר בחוזה האופציה על כל שינוי של 1% בתנודתיות הגלומה.
  • כאשר מחירי האופציות משתנים, הם משתנים באופן שונה על פי המרחק מהפקיעה.
  • ערכי Vega עבור מחירי אופציות נוטים להיות גבוהים יותר עבור חוזים רחוקים.

השפעת התנודתיות לפי אסטרטגיה

  • אסטרטגיות עם סיכון בלתי מוגבל כמוכר אופציות כוללות: short put options, short call options, short strangles, and short straddles.
  • אסטרטגיות אלה רואות שינוי דרמטי במחיר האופציות כאשר התנודתיות משתנה מכיוון שהחוזים הללו חד צדדיים.
  • באופן דומה, אסטרטגיות אופציות ארוכות-סיכון מוגדרות באופן משמעותי על ידי שינויים בתנודתיות. דוגמאות buying a call, buying a put, buying a strangle, and buying a straddle.
  • עם אסטרטגיות או אסטרטגיות סיכון לא מוגדרות בהן אתה סוחר חד צדדי – מכירה טהורה, קנייה טהורה – לאסטרטגיות אלה יהיו השינויים הגדולים ביותר במחיר האופציה כאשר התנודתיות תשתנה.

אסטרטגיות סיכון מוגדרות

  • לאסטרטגיות סיכון מוגדרות יש קיזוז מהלכים משינויים בתנודתיות.
  • אסטרטגיות הסיכון המוגדרות כוללות: credit spreads, debit spreads, iron condors, and iron butterflies.
  • כשאתה סוחר במרווחים אתה צריך לחשוב על ההשפעה המקזזת של תנודתיות.

 

קורסים באופציות - ההתחלה

מידע לסוחר האופציות

אודות

המרכז לסוחר אופציות

  המרכז הישראלי ללימודי שוק ההון
הבא
Prev